Новая неделя - новые направления?

USD

Под конец рабочей недели доллару все же удалось откорректироваться, вернув часть позиций. Против каких-то валют в большей, против каких-то - в меньшей степени. Здесь свою роль сыграли вполне логичные процессы: рынок готовился к наступлению выходных, а также фиксировал прибыль. Все же стоило подстраховаться и собрать сливки с движения, которое, в общем-то, не основывалось на чем-то серьезном (прямых доказательств о восстановлении мировой экономики, кроме оптимистичных заявлений официальных лиц, мы так и не увидели). Недостаток экономических отчетов, впрочем, также внес свою лепту. Тем не менее, судя по динамике пары евро/доллар, корректировка бакса, скорее всего, будет носить кратковременный характер, так как рынки продолжают верить в светлое будущее, и если текущая неделя не принесет сверхпессимистичных прогнозов, USD придется и далее нести потери.

Если посмотреть на календарь, можно выделить два ключевых события, способных изменить рыночную диспозицию: заседание Федрезерва FOMC и встреча стран "Большой двадцатки". Как мы уже говорили ранее, на текущий момент на сцену вновь вышли ожидания по ставкам, поэтому взгляд Комитета ФРС на текущую ситуацию и на перспективы экономики может вызвать большие волнения на рынках. Особенно если этот взгляд будет отличаться от ранее озвучиваемого. Разговоры о "стратегиях выхода" из текущего режима стимулирования особенно важны. Допустим, Федрезерв может сократить время действия или объемы программы количественного смягчения, что, по идее, должно поддержать курс доллара, однако не все так просто. Вероятно, первоначальной реакцией рынка действительно станет рост бакса под действием увеличения шансов на скорый переход к политике ужесточения. Тем не менее, далее может начаться откат в связи с тягой трейдеров к рискованным позициям на фоне улучшившихся перспектив мировой экономики. Что касается встречи G20, то здесь влияние, в основном, будут оказывать как раз ожидания от данного заседания, поскольку само коммюнике мы получим лишь на выходных. Любые слухи о вероятных темах повестки могут вызвать волатильные торги. Сегодняшний день, скорее всего, пройдет довольно спокойно - из отчетов лишь индекс опережающих индикаторов, который редко вызывает какую-либо реакцию у трейдеров, а утренняя сессия и вовсе прошла очень тихо в связи с закрытием ряда азиатских рынков.

EUR

Несмотря на то, что в пятницу все же пришлось немного сдать позиции, в общем, прошлая неделя оказалась очень продуктивной для евро, так как были пробиты ключевые уровни сопротивления, и валюта, наконец, вышла из летнего диапазона. Что касается экономических отчетов, мы узнали, что дефицит баланса текущих операций вновь превратился в профицит (очень последовательная динамика после позитивного торгового баланса) впервые за полгода. Данные ЕЦБ показали, что баланс текущих операций еврозоны составил +E6,6 млрд. в июле против пересмотренного дефицита E4,3 млрд. в июне.

Текущая неделя также довольно интересна в плане релизов. Мы увидим индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности и сфере услуг, где очень важно будет посмотреть, перешел ли индикатор в зону роста (выше отметки 50) в соответствии с оптимистичными ожиданиями рынка по поводу экономики еврозоны. Если здесь мы получим разочарование, это может поставить единую валюту под давление, особенно в преддверии американского заседания FOMC. Сегодняшний день не обещает ничего интересного - лишь выступления официальных представителей, которые вряд ли скажут что-либо новое.

GBP

Фунт стал самым большим пострадавшим недели, так как пессимистичные отчеты и негативные слухи продолжают оказывать давление на валюту. Сомнения по поводу стабильности финансового сектора страны вновь вывели на передний план позабытые уже разговоры о снижении кредитного рейтинга Великобритании. Слухи только усиливаются благодаря экономическим отчетам. Дефицит бюджета Великобритании, зафиксированный в прошлом месяце, оказался максимальным за все предыдущие августы с 1993 года, поскольку рецессия привела к снижению налоговых поступлений и увеличению расходов на пособия по безработице. Дефицит госбюджета составил stg16,1 млрд. ($26,3 млрд.) против дефицита stg9,9 млрд. годом ранее. Кроме того, валовое ипотечное кредитование в Великобритании в августе сократилось в объеме на 13% в месячном исчислении. Показатель, который включает в себя покупку домов и перезакладывание, понизился до stg12,6 млрд. от stg14,5 млрд. в июле. В августе 2008 валовое кредитование составило GBP19.9 млрд.

На текущей неделе ключевым событием в британском календаре станет протокол прошлого заседания Банка Англии, на котором, в общем-то, не было произведено никаких изменений. Если некоторые члены MPC все же выступали за увеличение объемов программы количественного смягчения, это может только усилить давление на фунт.

Алена Афанасьева,что ж Вы пол года такую красоту от нас прятали?!
Вы теперь почаще радуйте нас своими прогнозами.

С удовольствием буду! Теперь на ежедневной основе собираюсь радовать)

Надо корректироваться корректно

USD

Во время тонких торгов, да еще и при пустом календаре, да еще и в ожидании заседания по ставке ФРС многое может произойти. Даже укрепление доллара. И скорее даже не укрепление, а просто обычный коррекционный откат в связи с подготовкой к предстоящим событиям (многие ожидают, что Федрезерв повысит оценку экономических перспектив страны), а также избытком коротких позиций по валюте, скопившихся за прошлую неделю. Свою лепту (хотя очень небольшую) внес и индекс опережающих индикаторов, отразив пятый месяц роста подряд и явившись очередным признаком восстановления американской экономики. В прошлом месяце показатель вырос на 0,6% против пересмотренного июльского значения +0,9%, а первоначально июльская цифра составляла +0,6%. Значит ли это, что мы "нащупали дно"? По крайней мере, рынок в это верит… пока…

К сожалению, сегодняшний день мало чем будет отличаться от понедельника. Все те же закрытые азиатские рынки, все тот же пустой календарь и все то же ожидание FOMC. Одинокие отчеты по индексу цен на жилье и деловой активности ФРБ Ричмонда уж точно не смогут всколыхнуть рынки. Здесь скорее стоит больше опасаться появления новых слухов на рынке. Сейчас трейдеры заняты гаданием по поводу того, станет ли встреча G20 очередным нерезультативным заседанием, или же будут заданы новые темы и направления для мировой политики.

EUR

Достигнув определенных рекордов, евро прекратил свой рост, однако полноценным откатом у нас язык не поворачивается это назвать. По всей видимости, трейдеры продолжают верить в относительную стабильность единой валюты. А если слухи о постепенной диверсификации мировых валютных резервов реальны хоть на 10%, в любом случае, на ум сразу же приходит единственная подходящая замена доллару - евро. Учитывая рост показателей ВВП Германии и Франции во 2 квартале, а также укрепление индексов деловой активности в различных отраслях экономики региона, такой оптимизм не вполне обоснован. А если и на этой неделе мы получим ряд позитивных отчетов, от ЕЦБ (итак не очень активно реализующего политику количественного смягчения) точно стоит ждать агрессивных высказываний.

Сегодняшний календарь на редкость пресен: в течения дня мы лишь увидим отчеты PMI по обрабатывающей промышленности и сфере услуг Германии. Однако и на них стоит тратить внимание в поисках подтверждения слухов о стабилизации.

GBP

На фунт беды валятся одна за другой, причем основным источником негатива остаются именно официальные власти страны, что наталкивает нас на мысль, что слабый курс национальной валюты лишь на руку правительству. Это подтверждается и появившимся вчера утром бюллетенем Банка Англии, в котором сообщалось, что Британия своими относительно приличными экономическими показателями, включая сравнительно низкий по сравнению с другими странами уровень долга домохозяйств, во многом может быть обязана резкому падению курса стерлинга в конце 2008 г. Однако падение пары фунт/доллар уже носило сдержанный характер, говоря о том, что трейдеры, возможно, переборщили с пессимизмом по GBP, поэтому небольшая коррекция в преддверии публикуемого в среду протокола прошлого заседания MPC вполне возможна.

по доллару уже походу откатило, перекрыв два предидущих дня, тока в другую сторону. или еще откатит?

Что скажет FOMC

USD

Доллар просто ослаб, безо всякой на то причины. Причем динамика пары доллар/йены говорит нам о том, что дело здесь совсем не в тяге к риску, а скорее просто в недоверии в отношении доллара и в ожиданиях по поводу заседания FOMC. Рыночное большинство ожидает, что Комитет повысить экономические прогнозы, и возможно даже намекнет на то, что уже начал разработку стратегии выхода. Однако в то же время, вероятнее всего фраза о "исключительно низких" ставках, которые будут удерживаться такими "в течение продолжительного периода" все же сохранится, что и заставляет трейдеров избавляться от доллара на протяжении последних дней. Стоимость кредитования, допустим, у ЕЦБ выше уже и на текущий момент, да к тому же и шансы более скорого перехода в режим ужесточения значительнее, чем у ФРС.

Таким образом, наше дело предупредить, что реакция на заявление FOMC может оказаться довольно неоднозначной. Поначалу доллар даже может укрепиться на более позитивных сообщениях со стороны американского правительства, однако затем волна тяги к рискам способна захлестнуть рынки, отправив USD к очередным минимумам. Лучший выход в этой ситуации, посидеть в стороне, понаблюдать за направлением и только потом (возможно) попытаться подхватить движение. В общем-то, нам для себя надо будет сделать лишь выводы по трем аспектам: экономическим перспективам, срокам программы количественного смягчения и вероятности реализации "стратегии выхода". Вот от этого и будем плясать.

Возвращаясь к экономическим отчетам, отметим, что данные по розничным продажам от Redbook подтвердили сокращение потребительских расходов за прошлую неделю. Традиционная волна покупок с началом учебного сезона завершилась и теперь, скорее всего, мы будем наблюдать лишь сокращение показателей. Помимо этого, отдельный отчет показал, что в сентябре индекс производственной активности ФРБ Ричмонда остался на уровне +14 вопреки прогнозам роста до +16. А вот один из наиболее пострадавших от рецессии секторов экономики - рынок жилья - продолжает демонстрировать признаки выздоровления. Как сообщило Федеральное агентство по финансированию жилья США, в июле цены на недвижимость выросли на 0,3% м/м. Впрочем, в годовом исчислении цены все еще показывают снижение (-4,2%), равно как и на 10,5% не дотягивают до пикового значения апреля 2007 г. Посмотрим, что скажет FOMC.


EUR

Евро находится в самом лучшем положении: даже несмотря на отсутствие экономических отчетов валюта продолжает укрепление против доллара. Одной из основных причин такой динамики является позиция ЕЦБ в отношении монетарной политики и экономических перспектив. К тому же, совершенное отсутствие реакции официальных лиц на текущее укрепление единой валюты также делает свое дело. Тот факт, что власти не волнуются по поводу того, что повышение курса может оказать давление на местных экспортеров, только подбадривает рынок идти вперед.

Сегодня мы, наконец, получим первую порцию экономических отчетов: данные по деловой активности в сфере услуг и обрабатывающей промышленности еврозоны. Если показатели перейдут на позитивную территорию (выше отметки 50), это только поддержит укрепление евро.


GBP

Великобритания также продолжает молчать в экономическом плане: с начала недели мы практически не получили никаких данных. Тем не менее, это не мешает валютам демонстрировать активные движения. На этот раз слабость доллара помогла фунту немного укрепиться, однако все мы понимаем, что это лишь временное явление, которое будет зависеть исключительно протокола прошлого заседания Банка Англии и от исхода сегодняшнего заседания FOMC. Как мы уже говорили, MPC на прошлой своей встрече решил оставить объемы программы количественного смягчения на прежнем уровне. Теперь нам интересно посмотреть, каким количеством голосов было принято такое решение. Если разрыв голосов был небольшим, и многие выступали за увеличение объемов скупки активов, то это вновь может отправить фунт к очередным минимумам (и шансы этого очень велики).

Таким образом, наше дело предупредить, что реакция на заявление FOMC может оказаться довольно неоднозначной. Поначалу доллар даже может укрепиться на более позитивных сообщениях со стороны американского правительства, однако затем волна тяги к рискам способна захлестнуть рынки, отправив USD к очередным минимумам. а почему не наоборот? сначала таки вверх по евродолл, а потом вниз, подкоректироваться, ну так как вы вчера писали?

Лучший выход в этой ситуации, посидеть в стороне, понаблюдать за направлением и только потом (возможно) попытаться подхватить движение. четких рекомендаций нет. прогноз с заделом на конец дня. а днем что будет? флеовать буем?
В общем-то, нам для себя надо будет сделать лишь выводы по трем аспектам: экономическим перспективам, срокам программы количественного смягчения и вероятности реализации "стратегии выхода". Вот от этого и будем плясать. стратегия выхода, тоесть уже вошли, все плохо, надеемся что будет лучше. и четвертый аспект - не сесть на кол в порыве страсти.

Видите, получилось, что среагировали как раз на фразу про прежний уровень ставок, вот и пошел доллар вниз (ЕЦБ-то таких заявлений не делает), а потом поразмыслили, поняли, что ничего такого непредсказуемого не случилось, и произошла коррекция. Про посидеть в стороне - все же лучший выход был. Днем перед важными событиями обычно просто корректировка позиций идет, так что движений резких обычно не бывает.

СТратегия выхода - имела в виду из режима стимулирования экономики. Давно уже вошли в этот режим, и все никак остановиться не могут.

если память мне не изменяет то сначала собрали ордера на 1,4840+- а потом пошли вниз. или у меня терминал глючный?
о стратегии выхода - тупанул %)
днем движения бывают последоватильные и профито-благоприятные. но ваше утверждение имеет место быть.

какой у Вас прогноз на сегодня?

FOMC не стал удивлять (24.09.2009)

USD

Как мы и предполагали, реакция доллара на заседание по ставкам FOMС проходила в два этапа. Первоначально трейдеры начали агрессивную распродажу доллара с одновременным ростом фондовых рынков, и все это (как мы и предсказывали) в ответ на оставшуюся неизменной фразу о том, что стоимость кредитования будет оставаться на "исключительно низких" уровнях в "течение продолжительного времени". Таким образом, мы убедились: тема ставок остается ключевой для рынков на текущий момент. Однако некоторое время спустя игроки пересмотрели свои взгляды, и американская валюта развернулась в обратном направлении.

По сути, Федрезерв сделал все то, что и ожидал рынок, поэтому первоначальная реакция в высшей степени неадекватно (возможно, многие все же надеялись, что недавний оптимизм Бернанке выльется в изменении текстовки сопроводительного заявления). Как только игроки осознали, что ничего сверхъестественного не произошло, движение развернулось, и все стало на свои места. Тем более, мы знаем, что за последнее время на рынке накопилось избыточное количество коротких позиций по доллару.

Однако слишком смело заявлять, что заседание прошло совсем без изменений. В области политики количественного смягчения все же были внесены коррективы. Хотя объем вливаемых в экономику средств не изменился ($1.45 трлн.), Федрезерв заявил о намерении "постепенно замедлять" покупки ценных бумаг федеральных агентств и ценных бумаг с ипотечным покрытием (MBS), таким образом, продлевая срок действия программы, и предположительно завершить ее к концу 1 квартала нового года (а не в конце этого года, как планировалось ранее). Впрочем, добавляет ФРС, ситуация будет оцениваться заново с учетом поступающих экономических данных. Покупки казначейских облигаций (на сумму $300 млрд.) FOMC намеревается завершить в конце октября, как и объявлялось в августе. Вопреки прогнозам ряда аналитиков, в тексте заявления не были упомянуты планы, касающиеся возможных "стратегий отхода", в том числе - соглашений об обратной покупке.

Итак, на текущий момент мы имеем более позитивный экономический фон, поддерживаемый официальными отчетами и комментариями представителей ФРС. Однако стоит напомнить, что большей части, такой всплеск активности может быть вызван несколькими программами по стимулированию спроса, которые вот-вот закончат свое действия. Вот тогда и посмотрим, изменятся ли настроения потребителей, а вместе с ними и трейдеров. Сегодня проверим состояние рынков труда и жилья: число обращений за пособиями б/р, а также продажи на вторичном рынке недвижимости могут вновь выступить в поддержку теории восстановления, а это значит, доллар может вновь пойти на ослабление.

EUR

Евро резко растерял свои позиции под конец американской сессии, однако боролся он очень долго, стоит отдать должное. Немалую роль, по нашему мнению, здесь сыграли и данные по деловой активности. Активность в сфере услуг и производственном секторе еврозоны отразила в сентябре второй месяц роста, подтвердив улучшение ситуации в экономике ведущих европейских стран. Составной индекс, характеризующих оба сектора 16 стран еврозоны, вырос до 50,8 пкт. против 50,4 в августе. Тем не менее, стоит отметить, что отдельный индекс PMI в обрабатывающей промышленности все же остался в зоне спада (ниже 50-пунктовой отметки), вероятно, в связи с тем, что эффект от реализуемой в Германии программы "наличные за драндулет" начинает ослабевать. Сегодня у нас будет возможность проверить это на данных немецкого отчета IFO. Если деловые настроения все же ослабнут, это может поставить под сомнение реальность перехода ВВП в зону роста во втором квартале. А это в свою очередь, может оказать давление на единую валюту.

GBP

У фунта вчерашний день начинался более чем позитивно, после того как стало известно, что решение о неизменном объеме программы количественного смягчения было принято единогласно. Управляющий Банка Англии Мервин Кинг согласился продолжить политику покупки активов на stg175 млрд. ($286 млрд.), отказавшись от своего призыва к увеличению данной программы. Кинг и Дэвид Майлз решили не выдвигать своих предложений, сделанных в прошлый раз, и присоединились к большинству членов комитета по монетарной политике Банка Англии. Помимо этого, еще одна позитивная новость пришла из финансового сектора. Темпы банковского кредитования в Великобритании выросли в августе, поскольку выдача новых ипотечных кредитов увеличилась, а объем кредитов, выданных компаниям, не относящимся к финансовому сектору, вырос максимально с февраля.

Тем не менее, влияние доллара оказалось сильнее, и уже под закат американской сессии фунту пришлось отдать все заработанное нелегким трудом. Сегодняшний календарь Великобритании совершенно пуст, так что здесь первую скрипку будет играть валюты-противники и выступления официальных лиц.

JPY

Наконец-то мы можем поговорить о йене, так как Япония все же вышла из затяжной полосы праздников. Утром в Азии валюта торговался смешанно, поскольку падение многих ключевых региональных фондовых индексов спровоцировало продажи кроссов с участием JPY. Приход новых игроков на рынки создали довольно высокую волатильность, поэтому мы до сих пор наблюдаем резкую смену направления.

Что касается экономической картины, сегодня был опубликован отчет по торговому балансу. В августе экспортные поставки из Японии вновь сократились, поскольку восстановление экономики застряло на месте. В месячном исчислении экспорт упал на 0,7%, что указывает на возможное угасание эффектов стимулирования, поддержавшего экономику во 2 кв., когда мировые правительства влили в нее около $2 трлн., обусловив рост продаж таких компаний, как Toyota Motor и Sharp.